今年首季基金业绩表现黯淡

　
　 
  
    本周，60家基金公司旗下621只基金一季报已公布完毕。与去年四季度的高歌猛进相比，今年一季度基金集体失语。由于年初错判行情，而市场今年以来不断震荡，使基金在今年一季度实现的利润垂直下降。统计数据显示，621只基金一季度共亏损884.64亿元，而2009年四季度基金共获得3252.56亿元的正收益，基金今年以来表现令基民失望。
    
股基“变身”亏损大户
    
    一季度的A股市场，呈现出与宏观经济不同的走势。沪深300指数下跌6.43%，同时，市场结构分化非常明显，主要表现为小盘股持续走强，被市场所关注的大小市值股票的风格转换一直没有出现。而有相当多的基金公司由于持仓结构原因，业绩受到大盘股的拖累。
    
    对于股票型基金来说，今年一季度的盈利远弱于前一季度，获得正收益的股票型基金寥寥可数。统计显示，今年一季度股票型基金共亏损了665.18亿元，而去年四季度股票型基金利润为2076.26亿元，股票型基金从盈利大户变为亏损大户。另外，混合型基金也亏损了234.70亿元，QDII基金本期也亏损了3.62亿元。不过，债券型、货币型基金仍然取得正收益，分别为15亿元和5.36亿元。
    
    虽然621只基金巨亏800多亿元，但从单只基金看，仍有232只基金给基民带来正收益，其中股票型基金嘉实主题获得正收益最多，该基金一季度净值增长率为8.37%，共给持有人带来9.74亿元的正收益。排在第二的是华夏精选基金，该基金获得了4.69亿元的正收益，季度增长率为7.45%。值得注意的是，受小盘股行情影响，去年下半年发行的两只小盘股指数型基金表现不俗，其中广发500基金给持有人带来4.24亿元正收益，南方500给持有人带来2.47亿元正收益。
    
大型基金公司减仓明显
    
    统计显示，基金不再像2009年那样激进了。截至今年一季度末，在剔除了指数、债券、保本和货币市场基金后，基金平均股票仓位为81.95%，比前一季度略微下降3.49个百分点。其中，封闭式基金仓位平均下降了6.1个百分点，股票型开放式基金仓位平均下降了2.86个百分点，混合型开放式基金股票仓位平均下降了3.84个百分点。
    
    大型基金公司的减仓步伐尤为明显。业内龙头华夏基金今年一季度降低仓位6.2个百分点，博时基金减仓了6.78个百分点，华安基金降低了7.96个百分点，嘉实基金更是减仓了8.03个百分点。一季度末，上4家行业龙头基金的仓位都在80%以下，明显低于行业平均水平。
    
    基金仓位大幅下降，主要是部分基金认为二季度很难寻求到会创新高、获得绝对收益的投资主题，并且整体经济可能呈现前高后低态势，因此仓位管理高于结构管理。如截至3月底，今年一季度业绩排名第一的嘉实主题基金大幅下调了约20个百分点的股票仓位，并且将债券仓位提高到了16.44%。此外，新基金建仓也趋于谨慎，成立于2009年12月22日的汇添富策略回报截至今年一季度末，股票仓位仅57%。
    
货基净赎回占绝大部分
    
    从基金公司申赎情况看，今年一季度基金业份额整体缩水。天相统计数据显示，今年一季度，基金业总份额共减少1475.15亿份，缩水幅度达6.25%。不过，这其中多为货币基金，其净赎回达到1431.28亿份，占行业净赎回总额的97%。如果剔除货币基金的非正常净赎回因素，一季度基金业的整体申赎情况较为平稳。数据显示，一季度，股票型基金出现净申购10.75亿份，净申购比例为0.09%。而去年全年，股票型基金净赎回总额达到2200多亿份。
    
    一季度净申购最多的是摩根士丹利华鑫与华商基金，分别获得16.93亿和9.05亿净申购。这其中的关键因素是其业绩稳定向上。以华商基金为例，由于收益能力突出，在未发行新基金的情况下，一季度，华商基金资产管理规模达到142.89亿元，在所有基金公司中规模增长率排名第2位。同时排名与年初相比上升3位。
    
    一季报显示，股票型基金亏损665.18亿元，而同期华商基金明星产品华商盛世的收益率却达3.40%，在积极型股票基金中名列第二位。长期来看，2009年初截至2010年4月21日，华商盛世成长的累积收益率达到129.32%，在积极型股票基金中位列第一。业内人士分析，华商基金整体业绩快速上升的动力主要来自于两方面，一是具有前瞻性判断能力，能提前把握住市场投资趋势的变化，转变投资思路；二是其灵活操作的风格和相对较小的规模在震荡的股市环境中获得很大优势。正因为此，华商基金成为不多的净申购公司之一。
    
新兴产业成为配置新宠
    
    一季报显示，以新技术、新能源、新商业模式为代表的新产业，成为基金一季度最积极买入的行业，而采掘、金融、金属、房地产业和建筑业等当年的支柱龙头行业，则被基金大幅减持。统计数据显示，基金在一季度增持的前五大行业为信息技术、医药、机械设备仪表、交通运输、电子。其中信息技术业以基金净增仓1.19个百分点位列基金当季度增持行业榜前列，医药生物制品，机械设备仪表，交通运输仓储业和电子行业的基金持仓，也分别上升了0.37~1.09个百分点。除了新兴产业外，观察一季报可以发现，航空和传媒也渐次成为基金新近重配或加仓的对象。如截至一季度末，中国国航已经成为不少基金的前十大重仓股。
    
    而一季度基金减持的重点，则在于过去的“龙头行业”，煤炭有色集中的采掘业首当其冲，当季度基金净减仓2.98个百分点，持股市值从1474亿元下降到878亿元。另外，金融保险业也再次遭遇基金减持，当季度基金的持有比例已经下降到16.68%，持股市值跌破3000亿元，无论行业的估值还是基金持有的比例都已经降至近两年的低点。金属、非金属、房地产和建筑业也成为基金减仓的重灾区。倘若把上述名单放回到一年前，当季减持的5大行业，恰恰是过去一年中基金最看好的行业。
    
二季度是较好投资时机
    
    针对二季度的市场，不少基金认为，在相当长的时间内，保持经济增长与压缩资产泡沫构成经济政策的“跷跷板”效应仍将持续，大盘会在比较长的时间内维持震荡格局。
    
    新华基金认为，从短中期考虑，市场可能过度关注政策的退出和紧缩，而对经济持续向好及上市公司业绩持续改善的状况有所忽略，随着政策进入平稳的过渡期，以及上市公司季报甚至中报的良好业绩体现，市场可能走出盘整格局，因此，二季度可能是今年较好的投资时机。信诚基金表示，随着经济增速的逐季回落，政策压力将舒缓。因此，如果二季度不发生政策的重大调整，则年内政策出现调整的可能性将降低。
    
    针对二季度的投资，一些基金从估值优势出发，表示除了继续配置预期高成长股外，也将目光转向了相对便宜的股票。银华核心表示，一方面将继续买入并持有高成长性的公司，另一方面会增持部分基本面好、估值低的行业股票。天元基金表示，将关注估值相对偏低甚至极低的部分行业，由于投资者情绪在短期内过度反应，可能带来波段操作机会。华商基金认为，产业结构调整在很长时期内会对实体经济的发展带来深远影响，也会为资本市场带来重大机遇，受益于产业升级的企业将优先分享政策红利。