今日看点：聚焦年末行情 布局年报预增股

【看点一】年末行情有望漂亮收尾

上周大盘在惯性下探之后出现了企稳回升行情，然而上周五不尽如人意的缩量小幅整理走势，无疑为2009年最后一个交易周留下了悬念。不过临近元旦之前，市场正在酝酿节日祥和的做多气氛。那么，本周大盘行情能否出现漂亮收尾行情呢？

笔者认为，阶段性的密集利空因素正在过去，市场新的有利因素悄然积极转变。由于连续三周高密集新股发行，造成市场短期内存量资金短缺，但是本周新股发行节奏将会逐步减缓。并且第二批创业板发行上市未得到市场热钱的青睐，同样有利于市场对新股炒作的降温。我们知道，一旦市场资金压力得到缓解，来自政策导向以及基本面的有利因素，将重新成为支持大盘走强的主导因素。从当前政策导向来看，明年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，明年延续经济刺激计划下动用5885亿元资金，明年实际信贷不会减少，严格产能过剩的行业进行融资限制，行业兼并重组要在2010年取得重大进展，住建部人员澄清楼市新政误解等多重有利的政策导向，显示近期新股频发导致资金面短缺的情况下管理层呵护市场的意图明显，并且国内市场基本面以及流动性继续向好。临近元旦佳节，无论是资金面，政策面还是基本面正在逐步酝酿祥和的节日做多气氛。

【看点二】围绕三条主线 挑选冬播品种

上周A股市场虽然出现了宽幅震荡的格局，并且上周五在量能萎缩的背景下出现成交量低迷的格局，但市场仍然浮现多头冬播的身影，从而使得盘面渐有明显的做多兴奋点。

在操作中，建议投资者密切关注目前热点演变的趋势，并从中找到投资机会。就目前来看，三大主线无疑是年底行情的演绎热点：一是科技股主线，二是通胀主线，三是年报业绩浪主线，目前也已有所异动，广东明珠、 山鹰纸业等个股的异动就是如此，而年报业绩浪也分为含权预期以及年报超预期增长等细分主线。建议投资者可根据这些主线寻找年底冬播品种，分享市场拐点所带来的投资回报。

【看点三】605家公司发全年业绩预告 逾6成业绩增长超预期 业绩预盈表 

《证券日报》市场研究中心统计显示，已披露的2009年全年业绩预告公司中，有381家公司因业绩改善或提高而“报喜”，其中130家预增、106家略增、70家续盈、75家扭亏；而在216家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，有47家预减、40家略减、49家续亏、80家首亏。此外，还有8家上市公司不能确定全年的公司业绩。中国经济的V型反转，令上市公司经营状况较去年明显改善。

根据业绩预告的利润数据统计发现，医药生物、农林牧渔、纺织服装、轻工制造、食品饮料等五大行业的上市公司2009年利润预计增长将翻3倍以上。其中，医药生物类公司预计2009年利润约487.5亿元，较上年同期预增1276.7%；农林牧渔类公司预计2009年利润约26.72亿元，较上年同期预增897.91%；纺织服装类公司预计2009年利润约56.04亿元，较上年同期预增497.36%；轻工制造类公司预计2009年利润约70.45亿元，较上年同期预增334.84%；食品饮料类公司预计2009年利润约33.29亿元，较上年同期预增327.5%。还有信息设备、交运设备、信息服务等三个行业的上市公司2009年利润预增幅也将翻2倍。

【看点四】高层密集放风推股指期货 市场将注入价格镇定剂 相关概念股

高层密集放风推股指期货

"证监会和交易所基本完成了股指期货的制度设计，只是在等待国务院最后拍板。"近日，中国金融期货交易所一内部人士再一次向媒体表示，股指期货已经进入了最后的攻关阶段。业内人士预计，这意味着股指期货的推出，已是万事俱备，只欠东风了。

实际上，进入12月份以来，市场关于股指期货的讨论从来都没有停止过。12月2日，在第八届中国证券投资基金国际论坛年度峰会上，尚福林和深交所总经理宋丽萍就曾异口同声地透露，股指期货已经准备就绪，将尽快择机推出；18日，在《财经》年会上，尚福林再一次强调：将适时推出融资融券、股指期货……

股期推出大盘股受益

大盘权重股因为其盘大难以启动，其低风险低收益的稳健特征，一直以来并不受多数投资者青睐，但这个局面在股指期货推出后恐怕将有所改观了。

"股指期货推出后，大盘股将改变目前的供需失衡状态。"一私募人士告诉记者，由于进入门槛较高，参与股指期货交易的主要是一些资金实力强大的机构，为了争取在股指期货中取得主动地位，这些机构往往会大规模持有权重股，以增加影响股指走向的重要筹码，在这种影响下，权重股或将重新受到市场强有力的追捧。

近期以来，招商证券、中国中冶等大盘权重股连续破发，而中国建筑等多只权重股也已进入破发的"红色警戒区"，随时都可能破发。上述私募人士认为，股指期货推出后，大盘股的这种窘境将得到极大的改善。

此外，不只是大盘股，随着股指期货的推出，一些期货公司和券商机构也将明显受益。天相投资的研究报告指出，股指期货如果推出，可大幅提升期货公司的盈利能力。根据国外的经验，股指期货的交易量占全部期货交易约40%-50%，这就意味着，在目前期货交易量的基础上增加一倍。这将大幅增加期货公司和部分券商的期货交易手续费收入。

据悉，除了中国中期外，包括长江证券、中信证券和海通证券等都有自己的期货公司，股指期货推出后，他们无疑将是直接受益者。

【看点五】明年股市如何投资 四大悬念待解 关注6大交易性机

跌宕起伏的2009年即将过去，新一年的股市蓝图正徐徐展开。在这张复杂的图景中，4300点及高估值是否成市场迈不过去的坎？自诩为大的机构们还会像过去那样频频看走眼吗？股市的投资之道是否继续在“概念+题材”中一骑绝尘？哪些板块和个股存在投资机会？通货膨胀预期、限售股的大量解禁又将添加怎样的注脚？

2010年，有太多的悬念等待市场去检验，等待我们去破解……

知名财经评论家、《新华财经传媒》总编方泉表示，从宏观角度来讲，2010年至少有六个主题会给股票投资提供超额收益。

方泉认为，2010年股市可能在一个窄幅区间内反复波动。他列举了六大投资主题：第一，世博会。世博会是促消费、扩内需的重要手段，世博会主题会有投资机会。第二，低碳经济。尽管相关概念实现盈利可能还需要若干年时间，但低碳经济的股票会成为主流机构必配的品种。第三，电子信息类。作为新的消费升级品种，可能存在较大的交易性机会。第四，央企战略性重组。产能过剩的行业可能会出现大的战略并购机会。第五，融资融券和股指期货可能带来交易性机会。第六，区域经济发展带来的交易性机会。

【看点六】2010年结构调整成基调 五大板块投资机会可关注

一、在支持政策有望延续和消费潜力开始释放的双重刺激下，明年汽车、零售、医药、家电等行业有望继续获得大幅增长，维持高景气度。

二、货币政策的“调结构”，银行、保险受益，在实质性加息之前，更看好保险行业，同时，在通胀预期下，上游资源类板块受益，看好煤炭、化工、有色。

三、发展新兴产业的“调结构”，新能源、传感网、物联网、微电子、光电子、生物医药、海洋工程行业受益。

四、抑制产能过剩的“调结构”，企业龙头并购重组受益，关注钢铁、汽车。

五、区域经济的“调结构”，看好受益于城镇化和产业转移的中部基建行业。

方正证券：晨讯精选与点评

温家宝：经济刺激过早退出可能致前功尽弃

新华网财经频道：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者关于经济政策方面的问题时，温总理说，过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。

【点评】在前期召开的中央政治局会议中指出，明年我国将保持宏观经济政策的连续性与稳定性。在以上消息中，温总理又提到过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。这其实透露了当前管理层对我国经济形势的一些担忧。我们认为金融危机发展至今，尽管我国经济已经走出了低谷，迈向了复苏，但是经济的复苏主要还是得益于刺激政策，这致使我国经济还缺乏活力，政策的终止给我国带来的影响将会相当大，或许正如温总理所说，形势会发生逆转。因此相关政策还需要得到延续，鼓励中小企业的发展，增强经济的活力是我们需要花大力气解决的问题。另外，对于当前比较热门的地产行业调控问题，国家也只能是有保有压，而不是一棒子打死，只有这样我们才能保证经济不出大问题。（该消息为宏观利好）

温家宝：明年投资力度不减 但其内涵要发生变化

新华网北京12月27日电：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，温家宝总理表示我们也必须根据形势发展的变化，来调整我们的政策和方针。就比如投资来讲，我们今年的投资已经注意向民生倾斜、向环保和技术创新倾斜。所以，明年的投资力度不减，但其内涵也要发生变化，就是要更加重视发展社会事业，更加重视技术创新，更加重视节能减排。总之，中央是全面了解国内外的形势才确定明年这样的大政方针。但是，我们在执行过程中，还会依据形势的变化，不断地来研究新情况和新问题。

【点评】为了应对金融危机，我国政府加大了投资力度，这对我国经济的拉动也起到了立竿见影的效果。在以上消息中，温家宝总理表示，明年我国投资力度不减，这意味了明年我国经济的增长有了保证。但是，温家宝总理同时表示，投资的内涵将会发生改变，就是要更加重视发展社会事业，更加重视技术创新，更加重视节能减排。这一点在前期相关部门领导人的讲话中也有体现，我们认为明年我国投资的大致方向是减少对高能耗、产能过剩行业的支撑，主要倾向于新兴产业以及社会事业，这就意味了高能耗、产能过剩行业的发展将会受到抑制，而新兴产业和社会事业将会得到更快的发展。（该消息为宏观利好，高能耗、产能过剩行业利空，新能源、环保等行业利好）

温家宝：人民币不会在外界压力下升值

新华网北京12月27日电：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。在回答记者关于人民币升值的问题时，温家宝强调，那种以各种压力来迫使人民币升值，“我们绝对不会答应”。他表示，曾经这样对外国朋友讲：“你们一方面要人民币升值，另一方面又采取形形色色的贸易保护主义，其实质就是要抑制中国的发展。”这可能是中国明年对外经济工作面临的一个重大课题。

【点评】近年来，西方国家要求人民币升值的论调就没有停止过，金融危机的爆发，这种论调更加变本加厉，甚至转化为形形色色的贸易保护主义，这不但不利于我国经济的发展，同时也不利于世界经济的复苏。以上消息中，温家宝总理的讲话表明了我国政府的态度，人民币汇率问题有着其自身的要求，任何要求人民币升值的言论均不能左右其自身要求。（该消息为外贸行业利好）

周小川表态引发调准备金猜想 市场存分歧

上海证券报：几天前，央行行长周小川一句“存款准备金率是需要强调的”的表态引发市场对准备金可能上调的猜想。不过部分专家认为，周小川的表态更多是在说过去几年为什么频繁调整准备金率，而非意味着近期准备金率要上调。

【点评】为了应对国际金融危机，货币政策和财政政策必然要保持连贯性，维持宽松和积极的局面是必需的。但是由于当前我国通胀压力越来越大，因此这使得我国相关政策的实施处于两难境地。以上消息虽然有可能是市场的误读，但是明年我国政府对略微收紧货币政策是必然。在不好公开利用利率杠杆的条件下，银行存款准备金将成为首选工具。尽管目前不需要立即启动，但将来一定会有发生作用的时候。本次因此下调只不过是一次预演而已。诸如此类的政策当然有必要引起市场的高度关注。（此消息为宏观中性偏空）

四万亿投资或存后遗症 大城市房产泡沫可能扩散

华夏时报：金融危机的爆发，我国面临出口下滑，实体经济回落的危险。为避免经济的急速下行，中国政府迅速启动4万亿经济刺激方案，以帮助宏观经济重回增长轨道。但是，强有力的刺激政策在顺利完成“保增长”任务的同时，也顺带着带来了副作用：银行信贷激增、货币供应量快速上升、资产价格特别是大城市房地产价格随之迅速上涨、通胀预期正在快速形成。首当其冲的就是资产泡沫。

【点评】近期房地产调控措施开始进入密集出台期，从“国四条”到“拿地首付不低于50%”，再到“营业税优惠政策”终止，中央政府密集出台了多个楼市调控政策。同时，相关政策体现出了高明的艺术性，即不再是“一棒子打死一船人”，挤压的是一线城市的泡沫，对于所谓二三线城市的房地产行业还是有一定支持。因此那些兴风作浪的资金可以流入二三线城市，为此市场需要强力的监管，尽可能防止投机性资金作乱，防微杜渐将凸现其重要性。否则房地产市场将真的迎来其最后的晚餐。（此为行业偏空消息）

业内人士称期指完成制度设计 只待国务院拍板

华夏时报：中国金融期货交易所的一位人士告诉《华夏时报》记者：“证监会和交易所基本完成了股指期货的制度设计，只是在等待国务院最后拍板。”

【点评】股指期货被认为是成熟市场的标志，美国金融危机中，JP摩根和高盛集团受损失相对较小，正是依赖股指期货的做空机制。在我国有关推出股指期货的消息由来已久，而且相关部门也在积极运作，但是截至今日仍未见明确的时间表。以上消息也只是传闻，并非确切消息，因此股指期货近期能否推出还存疑问。但是市场喜欢炒作预期，而且从近期相关部门发布的一些信息来看，股指期货或许已经渐行渐近了，因此我们不排除市场会利用这些消息进一步炒作股指期货概念相关股票。（该消息为股指期货概念中性偏好）

四成股基仓位超过90%

中国证券报：上周290只基金中193只主动加仓、97只主动减仓，主动加仓幅度在3%以上的基金有131只，主动减仓幅度在3%以上的基金有57只。上周高仓位基金的比例回升，仓位在90%以上的基金小幅回升至39.66%。根据渤海证券基金仓位监测模型，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为83.72%，比前周82.18%上升1.55个百分点。其中股票型基金平均仓位为88.47%，比前周上升1.72个百分点；混合型基金平均仓位为77.72%，比前周上升1.32个百分点

【点评】基金持仓向来就是市场关注的重点。较长时间内基金的持仓变化能够折射出市场大体动向。从通常意义来讲，基金持仓由低到高的过程有利于市场的良性运行，反之则形成不利因素。目前基金持仓整体上处于向顶点迈进的阶段，尚有做多余力，历史经验是若大多数基金仓位达到8.5成以上，务必引起市场警惕。（该消息为行业偏空）

温家宝透露十二五规划若干内容信号

华网北京12月27日电：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝今天下午3时在中南海紫光阁接受新华社记者独家专访，就当前经济形势、明年经济工作和其他问题回答记者提问。温总理说，“十二五”规划处在一个十分关键的时期，也可以说是总结经济危机我们前一阶段的工作，并且为开辟未来作好准备。温总理表示，我在北京召开了一次科技界大会，总结和归纳了科技界、产业界、经济界提出的建议，比较系统地提出了我国战略性新兴产业未来发展的方向。现在这个规划我们还在拟定当中，我们准备把它同“十二五”规划紧密地联系在一起。

【点评】前期，温家宝总理在《让科技引领中国可持续发展》中提到，对新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业发展进行了热烈的讨论，提出了很好的意见和建议。在以上消息中，温家宝总理又提到了上次讲话中的阐述，并称准备把它同“十二五”规划紧密地联系在一起。因此很容易判断出，以上提到的新型产业将会纳入“十二五”规划，并且我们可以知道国家准备把这些产业变为推动我国经济发展的又一突破口和增长点。毫无疑问，这些产业将会迎来更好的发展契机，建议投资者长线关注。（该消息为新兴产业利好）

住建部澄清楼市新政误解 抑制投机非一刀切打压

华夏时报：12月24日，一位住建部人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，市场上对于要全面打压楼市的看法实际上有误解，现在只是在调整，不会全面打压楼市，不会搞一刀切。未来的政策重点依然是增加供应、完善保障、抑制投机。

【点评】中央定调楼市调控方向后，系列政策层出不穷。打击囤地，规范土地供应。加大土地开发利用监管力度，落实监管责任。并且国土部会进一步加强监督检查。督促各地严格落实闲置土地处置政策，及时处置闲置土地。现在的楼市调控政策上体现了有保有压，既不放任自流，也不是全面禁止。政策的意图是增加供给，确保刚性和改善性需求，打压投资投机性需求；平抑一线城市的局部泡沫，支持二、三线城市城镇化持续发展。住建部的表态可以打消市场对地产业的困惑，在地产股连续下跌之后，本消息或可引发地产板块分化，以至出现反弹机会。（该消息为行业中性偏好）

国家将采取措施督促土地出让收入纳入预算管理

新华网北京12月25日电：记者从正在举行的十一届全国人大常委会第十二次会议上获悉，财政部研究起草了《关于进一步加强土地出让收支管理的通知》，拟会同国土资源部、监察部、审计署等有关部门联合印发，以督促地方切实将土地出让收支全额纳入地方政府基金预算管理。

【点评】土地出让金是指各级政府土地管理部门将土地使用权出让给土地使用者，按规定向受让人收取的土地出让的全部价款（指土地出让的交易总额），实际上就是土地所有者出让土地使用权若干年限的地租之总和。现行的土地出让金的实质，可概括为它是一个既有累计若干年的地租性质，又有一次性收取的似税非税性质的矛盾复合体。目前土地出让金已成为地方政府预算外收入的主要来源。但是，它必然造成地方政府运用各种手段扩大出售土地换取收入的短期行为，同时也加重了地方政府的炒地行为等。从近期我国政府出台的一些政策来看，打击囤地行为，抑制房价过度上扬的意图非常明显。但是地方政府对地产行业的依赖性使得政策的实施效果减弱。因此土地出让金政策势必需要改革，从以上消息看，国家把土地出让金纳入预算管理，这将抑制地方政府对地产行业的过度依赖，减少短视行为，增大国家政策的有效性。对地产行业而言，开发商的拿地难度会有所加大。（该消息为地产行业中性偏空）

中央农村工作会议在京召开 部署明年农业工作

中国广播网：2009年中央农村工作会议27日上午在北京开幕。据悉，根据中国经济回升向好的形势，这次会议预计将研究加大统筹城乡发展力度、进一步夯实农业农村发展基础的政策措施，部署2010年农业农村工作。

【点评】在近几年的中央经济工作会议中，我国政府都把“三农问题”列为了我国来年政府工作的重心之一，今年的中央经济工作会议也不例外，这表明了我国政府对“三农问题”的重视。在2008年我国人均GDP超过了3000美元，历史经验来看，3000亿美元往往意味了经济将进入快速发展阶段，但同时也意味了社会将进入各种矛盾的激化阶段，其中贫富差距问题在我国可能就是很大的矛盾之一，因此可以预见在未来很多年，我国政府都需要把工作重心向“三农”转移，只有这样我国经济才能平稳持续的发展。因此我们认为我国农业的长期发展趋势是向好的，建议投资者长线关注。（该消息为农业板块利好）

配备更新公务用车 自主品牌不得低于50%

新华网北京12月25日电：记者从正在举行的十一届全国人大常委会第十二次会议上获悉，从2009年开始，各级政府和公共机构配备、更新公务用车，自主品牌汽车所占比例不得低于50%。

【点评】2009年国务院印发了《汽车产业调整和振兴规划》，明确提出政府公务用车向自主品牌倾斜，调整政府公务用车配备标准，从2009年开始，各级政府和公共机构配备、更新公务用车，自主品牌汽车所占比例不得低于50%。同时就在近日，有消息报道新的《汽车产业发展政策》将于2010年上半年正式推出，《政策》提出将鼓励新能源车的发展和加快兼并重组,并提出到2015年，中国自主品牌乘用车将达到国内汽车市场50%的份额，其中自主品牌轿车约占国内汽车市场40%。连续的两个政策足以见得国家对发展汽车制造业的自主品牌的重视，因此从长远来看，我国汽车行业有着广泛的发展前景，建议投资者长线关注。（该消息为汽车行业中性偏好）

财政部：明年三大举措加大家电下乡实施力度

新华网北京12月25日电：财政部副部长张少春25日表示，家电下乡工作目前已经进入一个平稳的发展轨道，明年将通过三项措施，进一步加大这项政策的实施力度。一是大幅度提高家电下乡产品的最高限价，彩电、手机的最高限价提高1倍；二是现有的9类产品之外，还允许各个省（区、市）可以自主选择增加一个家电下乡产品；三是将国有农场、林场的职工纳入家电下乡覆盖范围。

【点评】为了应对金融危机，扩大内需我国政府实施家电下乡政策，据统计家电下乡政策实施以来，截至2009年12月15日，累计已销售家电下乡产品3430万件，已经累计发放补贴资金62.9亿元。这为我国消费的增加，经济的复苏起到了很大的促进作用。当前，我国经济的增长方式面临转型，因此进一步扩大消费势在必行，这一点在上述消息中就有明显的体现。通过以上措施的实施，我国的消费增长将会进一步上扬，这对我国经济的持续发展大有裨益。同时，对于家电行业来说，这也是一个难得的发展契机。（该消息为宏观中性偏好，行业利好）

可再生能源法修正案获通过

十一届全国人大常委会第十二次会议26日表决通过关于修改可再生能源法的决定，新的可再生能源法将自2010年4月1日起施行。修改后的可再生能源法增加了对各类可再生能源的开发利用作出统筹规划的规定，并确立了全额保障性收购这一重要制度。修改前的可再生能源法虽然规定了全额收购制度，但主要是通过在电网覆盖范围内发电企业与电网企业履行并网协议来解决，实施中由于双方企业利益关系和责任关系不明确，缺乏对电网企业的有效行政调控手段和对电网企业的保障性收购指标要求，难以落实有关全额收购的规定。

【点评】纵观世界经济的发展历史，每一次经济动荡都会催生一批新的产业，如上一次的互联网。2008年，金融危机席卷全球，世界经济遭受了重挫，但是它也给一些新兴产业带来了发展契机，我们认为这一次最有可能脱颖而出的可能就是新能源行业，更广泛意义的说就是低碳产业。但是，目前该产业的发展还面临很多的问题，如技术瓶颈、成本较高等，这势必需要国家在政策上做出支持，如进行补贴等。从以上消息可见，可再生能源法做了修订，而且明年1-6月可再生能源电价补贴和配额交易方案公布已经公布，这对我国新能源行业的发展有着促进作用。（该消息为新能源行业利好）

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