中建为市场“验血” 2700亿仍在外围“乘凉”

　    根据该券商研究员的说法，本次申购中国建筑的1206亿券商自营资金，既展示了券商自有资金的实力，也说明近期上涨行情中，这部分资金踏空了。
 

　　没有人怀疑本轮大行情是典型的资金推动型行情，但在指数已实现翻番的同时，市场还有多少“备用血液”，恐怕很少有人能看清。

　　还好，中国建筑（601668，SH）的这次IPO为市场来了一次 “动真格”的“血液检查”。

　　中国建筑昨日发布的网下申购清单显示：一向飘忽不定的券商自营资金暴露出冰山一角，47家券商动用自营资金合计1200亿元参与了网下申购；二季度仓位普遍超80%的公募基金，明显“备用”不足，197只基金合计申购资金只有1500亿。

　　不管怎样，可以肯定的是，公募基金和券商总共2700亿的打新资金仍以外围资金的姿态在 “乘凉”。在如此规模的“备用血液”支持下，市场或能更安心地往上走吧。

　　各路资金 实力曝光

　　为什么说中国建筑IPO检验了市场资金？原因有二。

　　首先，中国建筑是今年IPO重启后的第一只超级大盘股，也极可能是年内融资额最多的新股，机构总是热心于此类超级大盘股的发行。

　　其次，IPO新政后，不管是机构投资者还是个人投资者都只能通过一个账户申购新股，以前通过网上“隐身”打新的部分机构资金不得不回到网下“亮相”，让市场得以更全面地掌握机构的资金实力。

　　来自中国建筑的公告数据显示，一共有524家机构参与了其网下发行，有效申购总量为2302.81亿股，比初步询价中申报的数量多出了几百亿股，合计有效申购资金为9625.74亿元，也比初步询价的申购资金多出了2600亿元。网上冻结资金8875.71亿元，基本符合本报之前预测的9000亿资金参与网上申购，本报还曾测算出网上申购账户在450万户左右，实际情况为447.09万户，也基本相符。

　　记者仔细分析了中国建筑网下机构申购情况后发现，524家机构中，有197只公募基金，92只保险基金，47家券商自营账户。

　　其中，华夏基金、南方基金、易方达基金等几大基金管理公司旗下多只基金参与了申购；海通证券、申银万国、国泰君安等大型券商也都动用了自营资金打新。值得一提的是，尽管参与机构多达524家，但仅14家机构是按48亿股进行顶格申购，其中有2家财务公司，11家保险基金，惟一的券商是海通证券。要知道，申购48亿股中国建筑，需冻资200.64亿元，各方实力可见一斑。

　　基金手紧 券商抢镜

　　524家机构踊跃申购，资金总量达到9625.74亿元，说明这些机构还有着充足的“弹药”投入股市。试想一下，如果这9625.74亿元的资金流入二级市场的话，上证指数会呈现出怎样的疯狂！不过且慢，尽管“不差钱”，但事实上对二级市场有效的资金或许没有那么多。

　　记者发现，在此次参与申购的机构大军中，保险基金动用了约4344.35亿元申购了1039.32亿股中国建筑，几乎占到了网下申购资金的一半，当之无愧地成为“带头大哥”。但众所周知的事实是，保险基金求稳，这部分资金对于二级市场来说，是看得见用不着的。

　　统计显示，197只公募基金合计申购了357.36亿股，涉及资金1493.77亿元，平均每只基金的申购规模是7.58亿元，不到10亿元。事实上，Wind统计显示，截至今年一季度，公募基金手中持有现金2327.44亿元，加上二季度成立的31只新基金约1000亿元左右的资金规模，公募基金可动用资金为3327.44亿元。本次只有1493.77亿元基金资金参与到申购中，从旁证明了公募基金二季度仍然不断加仓的事实，由此看来，公募基金手中的现金已经不多了。

　　值得琢磨的是，相比公募基金的“力不从心”，以及保险基金的求稳本质，47家券商合计1206亿自营资金曝光，成为二级市场资金面最大的兴奋点。从中国建筑公布的信息来看，券商中海通证券是唯一一家顶格申购的券商，共申购了48亿股，如果按照4.18元/股的申购价格来计算，其用了约200亿资金。

　　解冻资金 虎视眈眈

　　动用了如此庞大规模的资金来申购中国建筑，海通证券的财大气粗确实让人印象深刻。在震惊之余，市场难免会感到疑惑：200亿元对于海通证券来说到底意味着什么？究竟掌握在海通证券手中的资金规模有多大？而其他券商的实力又如何？

　　海通证券一季报显示，公司拥有的货币资金为691.99亿元，除去345.38亿元客户资金，公司自营盘能动用的资金仅为346.61亿元。如果按照这一数据来推算，海通证券此次动用的200亿资金对公司来说并不是小数目。

　　除海通证券外，国泰君安等大型券商此次也是“重金出击”。公告显示，国泰君安此次申购了30亿股中国建筑，约动用了124.8亿元的资金，而国泰君安刚公布的半年报显示，截至今年6月30日，公司能用于自营业务的资金仅为140亿元。

　　事实上，在中国建筑本次网下申购的过程中，这种像海通证券和国泰君安这样高比例申购的情况比比皆是，这也从一个侧面反映出在比较确定的盈利机遇面前，各大券商参与的热情十分高涨。

　　对此，中信建投金融研究员表示，券商自有资金弹性很大，向来不确定，行情好市场收益高的时候，可能扩张到上千亿；行情不好收益低的时候，可能只有几十亿。根据该券商研究员的说法，本次申购中国建筑的1206亿券商自营资金，既展示了券商自有资金的实力，也说明本周上涨行情中，这部分资金踏空了，本周大盘大涨5.73%，机构打新资金也出现了“干瞪眼”。

　　下周一，中国建筑申购资金将全部解冻，公募基金的1493.77亿，加上券商手中的1206亿，总共2700亿资金将形成强大的外围力量。国金证券财富管理中心投资经理张兆伟对《每日经济新闻》表示，这部分资金全部流入二级市场不太现实，但从下周机构资金解冻的规模看，对四川成渝、中国建筑两只大盘股上市带来的冲击会有缓解，资金面仍然充裕，估计下周大盘仍会保持强势。

　　另一位基金人士称，只要市场还在涨，券商自营的这部分资金肯定会流入二级市场，原因很简单，股市从来不缺少资金，只缺吸引资金入场的理由，至少现在我们能看到还有2700亿的资金对市场“虎视眈眈”。

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