A股步入震荡格局 虎年基金投资宜趋稳健

“一年之计在于春”，随着百姓理财意识的逐步提高，每逢岁末年初人们都会展望新一年的理财机会。2009年股票型基金业绩超过70％，指数型基金业绩超过90％，新一年基金能否延续高收益行情？哪类基金具备更好的投资机会？记者日前采访了多家研究机构和基金理财师，以期为百姓新年基金理财提供参考。

基金发行：指数型基金引领涨跌

数据显示，2009年基金大扩容，全年共新成立基金146只，发行规模4437．2亿份。与历年来相比，新基金成立数量创历史新高。在新基金发行中，指数型基金尤其抢眼，共成立27只，发行份额1355亿份，占全部新发行基金的30．54％，远超指数型历年累计发行总规模。

关于牛市中指数型基金受到追捧的原因，齐鲁证券研究所分析师金明琦在研究报告中指出，一是投资者收益目标的制定趋于理性，注重追求市场平均收益率，希望只承担系统性风险，而不愿过多承担非系统性风险；二是指数型基金净值表现明显优于主动管理型股票基金，从而起到很好的宣传示范效应。

但进入2010年以来，A股市场出现了震荡下跌的行情，指数型基金再次验证“涨得快跌得也快”的特性。今年1月份，指数型基金整体亏损将近10％，在跌幅榜上排名靠前，几只新基金的发行也略显冷清。但记者在采访中发现，指数型基金仍凭借自身的特点得到业内的普遍认可。

中信建投证券理财师分析，指数型基金的投资透明度较高，基本和标的指数的涨跌幅一致，可以避免基金公司的管理风险。指数型基金多可以在二级市场交易且费用较低，投资者可利用指数型基金做波段操作。一旦预计后市大盘有阶段性上涨机会，可以利用指数型基金投资大盘指数，以规避个股的非系统性风险。

基金收益：整体形势仍乐观

中国银河证券研究所基金研究中心推出的《中国证券投资基金2009年业绩统计分析报告》显示，在纳入统计口径的各类别基金中，29只封闭式基金的平均业绩为63．70％，11只标准指数型基金平均业绩为90．97％，124只标准股票型基金平均业绩为71．54％。

虽然受大盘影响，2010年以来基金收益率普遍下跌，但业内对基金理财的前景依旧乐观。好买基金研究中心发布的策略报告指出，经济结构调整一方面使本轮的经济增长周期会表现得更复杂和曲折，A股的震荡从根本上也是对这种复杂性的反映，但同时转型的本身又给市场带来众多的机会。

国都证券首席策略分析师张翔认为，虽然近期市场一度出现走低行情，主要原因是在流动性收紧的预期下，投资者对市场的态度渐趋谨慎。但从基本面上看，今年GDP增速仍比较乐观，上市公司业绩也有望持续增长。

华富基金研究部分析，从拉动经济的三驾马车看，中国消费的复苏是中国未来经济保持较快增长的基础。投资增速下滑是相对于2009年超常规增速而言，中国经济城镇化仍是中国经济未来5至10年的主要动力。全球经济在2010年仍呈现复苏态势，也为中国出口创造了良好环境。

基金投资：稳健中关注行业机会

近几年间，我国基金市场发展速度快，产品数量多，风格差别大，如何选择适合的基金品种成为摆在投资者面前的一道难题。对于春节过后的股票类基金，理财专家大多建议采取稳健的配置风格，重点关注选股能力居前、历史业绩稳健的基金品种。

债券型基金由于将80％以上的基金资产投资于债券，稳定收益特征突出。理财专家建议，对各类投资者而言，债券型基金都能发挥避险的功能。特别是对广大风险承受能力较弱的投资者来说，投资债券型基金的风险要比投资单个债券小，还可以一定程度上避免债券市场的系统性风险。

“沪深300指数期货的推出，将直接利好指数型基金。”东吴证券分析师吴非表示，沪深300指数作为股指期货的首个标的指数，将是市场资金关注的重要筹码，短期内大量资金将提前进入沪深300指数以掌握交易的主动权。

此外，投资者还可从基金对行业主动增减持变动中，捕捉行业或个股的机会。世纪证券研究报告显示，2009年4季度末基金持仓比重前五大行业依次为制造业、金融服务、机械设备、采掘业、金属非金属。与之前变化较大的是，食品饮料、商业贸易、医药生物和信息技术整体占比上升。（完）

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