两年负利率时代终结降息可能性不大

国家统计局3月9日公布的数据显示，2012年2月份CPI同比上涨3.2%，涨幅比上月大幅下降1.3个百分点。这意味着，持续24个月的负利率状况宣告结束了。 　　交通银行金融研究中心研究员王宇雯接受新民网采访时称，CPI重回下降通道，主要是因为去年节日因素导致2月份CPI同比的基数较高，以及食品价格周期性回调因素使食品价格环比下降。预计全年CPI同比涨幅在2.7%至3.3%之间，将比上年明显回落。不出意外的话，政府全年4%的物价控制目标可以实现。 　　“食品环比大幅回落带动CPI超预期回落至3.2%，低于此前市场普遍预期的3.4%”，兴业银行资深经济学家鲁政委对记者说。他认为，2月份的超预期下跌，很可能透支了部分未来跌幅，使得未来三个月CPI同比继续回落的幅度减小。CPI低于预期，但高企的国际油价和持续回升的PMI，影响货币政策的放松步伐。 　　汇丰晋信分析师分析认为，通胀缓解利于微调政策进一步推出。2月CPI数据的大幅回落符合预期，虽然2012年首月通胀出现了一定的反复，但 2012年通胀环境将显著好于2011年，投资者无需对2012全年通胀情况过多担忧。基于通胀环境的改善，将为预调微调政策的进一步推出创造更好的条件。2012年全年政策将中性略偏宽松，且有利于资本市场的运行。 　　对于未来货币政策，王宇雯表示，CPI同比的持续下行及负利率的消失，为货币政策操作提供了空间，2012年内存款准备金率仍将有1至3次、每次0.5个百分点下调的判断。利率政策方面，虽然今年负利率可能消失，但考虑到中长期通胀压力仍存，经济增长虽有回落但仍可能较为平稳，处在中性水平的基准利率没有大幅下调的必要。

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