一季度六成基金减仓力度加大 货币基金规模退潮

　　基金一季报本周披露完毕。据天相统计显示,60家基金公司的621只基金今年一季度亏损884.64亿元,仅两成基金实现盈利。在市场不配合的情况下,近2／3的基金选择减仓,因此一季度基金的股票仓位为81.95％,环比下降3.84％。但值得一提的是,经测算,减仓并不完全是领跑基金业绩实现的关键因素,选股能力才是决胜的法宝。

　　考验基金选股能力时代来临

　　仓位方面,大公司的减仓步伐最明显。业内龙头华夏基金一季度降低仓位达6.2％,博时减仓6.78％,嘉实更是减仓8.03％。但从股票仓位与业绩排名的相关性分析看,据ＷＩＮＤ统计,一季度基金公司偏股型基金综合排名中,平均排在前列数量最多的股票仓位区域是75.0％－77.1％;并不是将股票仓位降至最低或升至最高的基金占到“便宜”。

　　一季度的投策总结中,多数基金也提到因调控预期若隐若现,经济增长方式面临长期转型,要取得超额收益就要精选个股。由此可见,能够在一季度脱颖而出的基金必定都有“杀手锏”。

　　如,一季度业绩冠军的摩根士丹利领先基金看好诺普信（002215）、华邦制药(002004）、亨通光电（600487）等个股,今年以来涨幅分别为30.21％、33.43％、18.81％。王亚伟管理的华夏大盘(000011)精选当季度大幅增仓广汇股份（600256）,使其成为其头号重仓股,今年以来涨幅高达63.12％。

　　信诚盛世蓝筹(550003)基金在一季度也重仓配置了医药、ＴＭＴ、电气设备等行业和节能环保受益的板块。重仓了康美药业(600518）、东阿阿胶(000423）、东华软件(002065）,今年以来的涨幅分别为36.36％、35.41％、19.28％。精准操作让该基金今年以来的增长排名一路高歌猛进,近三个月来,信诚盛世蓝筹基金以6.8％净值增长率在同类型基金中排名第四位。

　　由于这种选股能力主要集中在少数基金中,所以拥有基金数量众多的大公司则因旗下基金业绩的高离散度进而影响了整体业绩;相对而言,小公司则凸显“船小好掉头”。

　　据好买数据显示,一季度基金公司权益类基金平均业绩为－2.89％,摩根士丹利华鑫旗下3只偏股型基金平均净值增长高达2.46％,遥遥领先于其他公司,华夏虽有3只基金进入同类涨幅前五,但因旗下有9只基金获负收益,其中华夏蓝筹(160311)核心和华夏优势(000021)增长分别下跌4.97％和4.69％,与收益最好的华夏策略(002031)精选相差近13个百分点,业绩的高离散度使得华夏基金整体获得0.5％的负收益,在所有基金公司中排名第六。

　　整体来看,一季度小基金公司的业绩表现稍好于大基金公司,资产管理规模最大的前十家基金公司平均收益为－3.47％,后十家的平均收益为－2.49％。

　　货币基金规模开始退潮

　　从申赎情况看,一季度各基金品种申赎分化巨大,总计遭遇净赎回1475.15亿份,净赎回比例为6.25％。具体类型看,货基赎回比例达到惊人的一半,股基实现微幅净申购,指基受“热捧”,净申购107.64亿份。

　　股基中净申购额最大的嘉实主题(070010)精选,单季净申购32.30亿份,工银瑞信核心价值(481001)和华夏红利(002011)分别净申购28.62亿份和20.02亿份;净赎回额较大的基金中,农银汇理策略价值、银华核心价值优选(519001)等净赎回10亿份以上。债基净赎回1.02亿份,保本基金净申购28.87亿份,货基出现大额净赎回,单季净赎回837.32亿份,总份额从去年末的2595.27亿份减为1757.95亿份,其中,嘉实货币(070008)、交银货币Ｂ和申万巴黎货币一季度份额净赎回均在100亿份以上。

　　资产管理规模前五大家公司中,仅嘉实基金份额出现净赎回,比去年末减少141.79亿份,华夏、博时、易方达、南方等公司均表现不同程度的净申购。

　　对此,一位基金业内人士表示,货币基金遭遇大幅赎回属于“自然”现象,因为每年年底都有基金公司故意做大货币基金的规模,以此来“壮大”自身的资产规模,让规模排名向前挪动或保住目前的位置;过了年底这一关,帮忙资金就会抽身,货币基金规模也就缩水了。

　　二季度新兴产业继续受关注

　　行业配置上,一季度基金进一步偏向新能源新技术集中的行业。新技术集中的信息技术业、医药生物制品行业位列基金增仓榜的前两位。另外,机械设备仪表、交通运输仓储和电子行业同样跻身基金增仓的重点行业。与之相反,采掘业、金融保险业、金属非金属、房地产成为基金减仓主要行业。

　　展望二季度,多数基金经理认为,全球宏观经济可能面临复杂因素,市场将维持震荡格局,成长型公司和新兴产业仍将是投资重点。

　　摩根士丹利领先基金经理项志群认为,一些大的整合购并主题值得关注,特别是有承诺的公司。同时,政府扶持的行业投资性强,例如新能源、新材料、医药、三农、3Ｇ、消费和高端制造等相关个股,仍有投资机会。

　　信诚优胜精选的基金经理黄小坚指出,基于短期内市场资金供给增量仍有限的判断,并不认为市场风格会转向大盘蓝筹,但对因题材炒作而过快提升估值水平的中小股票保持警惕。在行业上,仍偏向于电子信息、医药和消费类行业,但对有色及煤炭等商品属性的行业应 开始保持密切关注;区域上,对新疆板块仍将保持相当大的重视。

　　博时精选(050004)基金表示,二季度,移动互联、新技术、新材料相关的公司中仍会涌现出一些优秀的有生命力的公司,但股价可能已透支。

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