上海医药大规模并购有望重启偏重工业

　　近日，从前年起一度停下并购步伐的上海医药(股吧)（601607）（601607，SH/02607，HK）将重启并购的消息在市场上传出。 　　上海医药(股吧)一位高管昨日（1月13日）在回应《每日经济新闻》记者采访时表示，公司方面希望今年在工业并购方面能够做些事情，“目前具体的问题还不能披露，但是我们希望有比较大的并购会在今年出现。” 　　一位熟悉上海医药(股吧)的业内人士表示，因为工业并购要求具备整合能力、营销和产品等资源的协同能力，因此公司能够在工业并购方面取得成功的因素，更重要的是取决于内部整合能力。 　　或“重工业轻商业” 　　昨日，上述上海医药(股吧)高管在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司接下来的并购可能会侧重于工业并购，主要有两方面的原因：一方面，公司H股募集的资金根据用途来看，还有48亿港元需要用在工业并购，10亿港元左右用于商业并购；此外，目前整个商业并购在2012年年初达到了顶峰，再往后可能并购的标的就会减少，没有很大的标的。“即使有商业并购，也不会很大。” 　　对于制药方面的具体领域，上述人士表示，目前还很宽泛，可能会是公司的薄弱部分而市场又比较稀缺、盈利性比较强的品种，或者是目前公司已经有一定基础、能够用到公司此前的营销基础的品种。 　　上海医药(股吧)董事长周杰此前在媒体交流会上对记者表示，并购还是要看品种，不会为了财务报表好看而选一些公司。此外，对于此前曾经提到过的海外并购会相对谨慎。 　　《每日经济新闻》记者了解到，上海医药(股吧)在H股上市时，曾被市场寄予厚望，希望未来通过战略并购扩大业务规模并取得增量利润。但从最近两年的情况来看，上述预期并未达成。 　　从2011年开始，上药的收购速度就已经放缓并几乎停滞不前。去年4月份，周杰接替吕明方成为上药“掌门”后，更是表示将不再进行商业并购，而转向工业并购。此前的2012年初，上药完成了对金和生物、常州康丽制药等原料药企业的收购。 　　去年上半年周杰所做的收购很明显改变了吕明方时期上海医药(股吧)并购战略主攻医药商业的策略。2010年以来，上药开始跑马圈地，基本确定商业的全国战略格局框架，对科园的收购，曾创下医药商业史上最大收购。 　　内部整合是关键 　　2011年5月，上海医药(股吧)登陆香港联交所，募集资金总额逾20亿美元，当时是近5年全球最大的制药类企业IPO，但随后传出“内斗”传闻，“改革派”代表吕明方“出局”，处理大股东方和原有国企文化之间的融合问题，是上海医药(股吧)面临的一大难题。 　　中金公司一份报告指出，去年以来由于上海医药(股吧)公司管理层变动幅度较大，直接带来公司并购工作放缓，随着新管理层步入正轨，并购有望重新启动。 　　去年3月，上海医药(股吧)发生人事“震荡”，前董事长吕明方离职，随后公司前监事长周杰接任董事长。7月份，原宝钢股份(股吧)（600019）副总经理楼定波又空降上海医药(股吧)母公司上药集团担任董事长，但目前未在上市公司担任任何职务。 　　上海医药(股吧)前副总裁葛剑秋在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前来讲，上海医药(股吧)内部整合更重要，如果公司内部整合不好，是损害并购价值的。“上药的工业整合度不行，所以先提高，把自己盘子做好，其实上药内部工业还有很多潜力可挖。把自己营运的状态调整好，再去收购那就有意义，否则就没有意义，收购回来也赚不回来。” 　　此前有消息称，去年上海医药(股吧)继续将“调结构”作为主要方针之一，力争把公司生产约829个医药产品中的58个重点品种占总销售收入的比例提升至56%。 　　但是国泰君安分析师孙凤强在研报中表示，由于公司各子公司之间缺乏协同性，公司提出的“58个重点产品计划”可能效果并不好。 　　“上药如果仍然与过去一样，各子公司各干各的是肯定不行的。”前述业内分析师表示，“工业内部条块分割，各自为政，搞得没有竞争力。因此上药一方面要提高内部整合能力，而在收购时要选择好的品种，提高产品组合能力。”

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