股指期货合约和交易规则正式获批 保证金变12%

中国经济网2月21日讯 中国证监会有关部门负责人昨日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。经修订，沪深300股指期货合约及业务规则有所调整。合约最低保证金由10%提高至12%，进一步降低杠杆幅度。中金所表示，在开业初期保证金有可能是15%至18%。

合约最低保证金提至12%

此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。

证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投资者持仓限额由600手大幅压缩到100手，符合要求的机构投资者和个人投资者都可以申请套期保值编码和套利编码，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面。同时强制减仓的条件提高到同方向连续涨跌停板，即从16%提高到20%，从而使触发强制减仓的可能性降低。

此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。上述负责人说，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的"炒新"和"抢筹"。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。

专家：股指期货“三细则”获批给股市带来利好

期货专家、中国农业大学经济管理学院教授常清表示，证监会正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空。

常清认为，证监会选择在股市休市期间正式批复股指期货合约和业务细则对股市是利好消息，这将抵消节前存款准备金率上调所带来的利空影响，对于市场来说，经历春节长假的消化和这一利好消息的平衡，下周一开盘后，股市上涨概率将大大增加。

延伸：什么是沪深300指数

中国金融期货交易所首个上市交易的品种是沪深300股指期货，投资者想参与股指期货市场投资，首先要认识沪深300股指期货的标的物，即沪深300股票价格指数，简称沪深300指数。

沪深300指数于2005年4月8日正式发布，由沪深两市A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。目前沪深300指数被境内外多家机构开发为指数基金和ETF产品，跟踪资产在A股股票指数中高居首位。

沪深300指数与投资者熟悉的上证综指存在较大差异：

其一，在样本股范围上，沪深300指数的样本股选自于沪、深两市的A股股票，对于在两地(或多地)上市的公司，其总股本仅限于A股总股本，H股和B股不包括在内。而上证综指的样本股范围为在上海证券交易所上市的所有股票，包括A股和B股。

其二，在选样标准上，沪深300指数选择规模大、流动性高、质地较好的公司股票，剔除了ST股票、*ST股票、暂停上市股票以及股价明显异常波动的股票，因此，沪深300指数的样本股可以简单地理解为大蓝筹公司；而上证综指未对样本股作相关处理。

其三，在权重计算上，沪深300指数采用以自由流通股本加权法，不存在流通市值与总市值之间的杠杆效应，抗操纵性强；而上证综指采用总股本加权法，实际的流通市值与总市值之间存在一定的杠杆效应。

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