私募大鳄3800万试水融资融券 终极目标期指

私募大鳄江苏瑞华终极目标直指股指期货

相差5秒钟，私募大鳄江苏瑞华就几乎拿下A股市场融资融券的首单。

作为资本市场的大鳄，江苏瑞华向来在股权投资方面长袖善舞，公司不仅参与一些上市公司的定向增发，还常在一级市场投资，成为中小板、创业板公司的原始股东。而此次江苏瑞华高调参与融资融券，是否预示着公司未来将大规模投入这一个新的交易品种呢？

“这是一个新的交易模式，我们肯定会参与。不但是融资融券，我们以后还肯定会参与股指期货。”江苏瑞华总裁王泽源近日对《每日经济新闻》记者表示。

潜伏的私募大鳄

谈到当前在A股市场私募界的影响力，投资者首先想到的或许是星石、尚雅、重阳等私募大腕，而对江苏瑞华了解并不多，这是因为江苏瑞华平时少有在二级市场上露脸，但实际上，公司是隐藏在资本圈的大鳄。

江苏瑞华创始人、董事长张建斌，是中国资本市场赫赫有名的大腕，被誉为最牛散户和中国敢死队鼻祖，他先后涉足国内证券市场、国债期货市场、商品期货市场等多个金融投资领域，全程见证了中国资本市场的发展与壮大。

张建斌所执掌的瑞华系，不但发起设立多个阳光私募信托计划，同时还积极参与风险投资。公司是金风科技、华昌化工等多家公司的原始股东，而在二级市场的增发中，也经常能看到瑞华系的身影。

据介绍，截至去年底，江苏瑞华净资产已超过20亿元，总资产接近30亿元，仅在中信证券托管的法人股市值就在10亿元以上。正是与中信证券的深厚渊源，江苏瑞华才能获得此次中信证券授予的融资融券首单3800万元规模。

“中信证券有严格的筛选标准，他们正是看重我们是市场上的经常性参与者，而且双方关系一直都不错，才选择我们成为中信证券融资融券首单客户。”王泽源告诉《每日经济新闻》记者。

而从今年公司参与的上市公司增发来看，公司目前已经出手了银座股份、云铝股份、桂林旅游、海特高新、正邦科技、古越龙山等多家上市公司增发。

“虽然大规模参与一级市场以追求稳健的高收益，但瑞华的操盘风格实际上很激进，这可能与董事长张建斌的风格有关，毕竟张建斌是中国敢死队的鼻祖。这次他们敢于高调参与融资融券，很可能是在为今后的股指期货做准备。”一位了解江苏瑞华的人士告诉《每日经济新闻》记者，毕竟江苏瑞华主要立足套利和波段操作，而不是长期投资。

初次试水 象征性意义更大

对于此次试水融资融券，江苏瑞华一位负责操盘的人士告诉《每日经济新闻》记者，融资融券推出是中国资本市场一件具有历史意义的事件，瑞华此次参与的象征性意义更大，所以首单买入标的并不具有实际操作意义，不构成操作指导。

不过对于即将迎来的股指期货，该人士显得跃跃欲试，“肯定会做，我们最近一直在探讨其中的机会，公司内部沟通非常多，而且在股指期货上的参与力度上也肯定会比融资融券更多一些。”

而就股指期货推出之后选择做多还是做空的问题，他表示，这个讨论没有意义，因为任何人在参与股指期货时不能预设立场，只能是顺势而为。“我们的动作很快，操作是我们的强项，所以股指期货推出我们一定会更大规模参与。”谈话间，他显得异常自信。

王泽源指出，公司参与融资融券肯定会是长期性的，今后将对融资和融券业务分别进行尝试，未来在融资方面的业务一定多于融券方面。对于未来股指期货的推出，王泽源也表示，公司必然会投入更多精力在股指期货上。

在私募界引发热议

作为在中国私募界声名显赫的一家机构，江苏瑞华在融资融券上的高调亮相，也成为近期私募圈的焦点话题。

“江苏瑞华做融资融券首单的噱头很足啊。”私募拍拍网的高级研究员杨志为告诉 《每日经济新闻记者，江苏瑞华本身就有几十亿的规模，3800万元的首单融资规模，跟他们的总资产相比也就百分之一二吧。

据杨志为介绍，江苏瑞华虽然发行了多只私募信托产品，但公司几乎发行的都是结构式产品，这种产品是一种保底性质的产品，所以瑞华更多的是参与股权投资，所以我们认为瑞华是相对保守的投资人。杨志为认为，江苏瑞华的实力很强，规模应该有30亿元，但都是结构性产品，私募拍拍网目前都不对江苏瑞华进行评级，毕竟股权投资不考验二级市场的投资能力，所以做股权投资的人来做二级市场，不一定能够适应。

杨志为更看好深圳这边的众多私募基金经理，“毕竟这些人是真金白银在二级市场搏杀的。”

不过，也有业内人士对江苏瑞华表示了肯定。

“能在中信证券拿到3800万元的首单，足以说明江苏瑞华在资本圈的人脉根基，而且公司能够拿到那么多公司的定向增发，除了资金实力，资本以外的人脉也非常重要。”一位私募人士表示。

同步播报：深圳私募积极备战股指期货

据悉，随着融资融券的开闸，以及股指期货在4月中旬的正式登台，目前包括新同方在内的多家深圳私募基金都开始积极备战。

《每日经济新闻》记者昨日（4月2日）致电深圳市新同方投资管理有限公司，公司董事长刘迅告诉记者，目前公司已经具备融资融券和股指期货资格，这由公司交易部门负责。不过即使开始做，也不会有太大的投资，。

“开会时候我就说了，对于股指期货，我们不作为主要的操作工具，而是一种对冲工具。但是目前，我们主要是想了解市场的情况，有哪些人参与，希望掌握一些规律、建立模型、即使做对冲，也要知道规律。”刘迅表示。

刘迅还表示，待公司交易部门实盘交易熟悉，方向明确后才会买卖，所以目前不会有太大的规模。

陕国投·创赢1号信托投资经理成健告诉记者，公司非常期待股指期货的推出，因为不管上涨还是下跌，收益率都有保证了。“我们在信托开户产品说明里面专门提到，管理资产的10%可以做股指期货。如果券商和信托不能解决这个问题，我们管理的其他资产也会做，毕竟我们团队里面很多都是股指期货出身。我相信，一旦股指期货推出，不管市场是涨还是跌，每年我们都可以实现30%~50%的收益。成健还表示，未来投入股指期货的资金将会在管理资产总量的20%左右。而他对融资融券并不太感兴趣，毕竟融资融券的杠杆比股指期货小很多。

他同时指出，“未来股指期货推出，将会出现很多看对了做错了的情况。很多投资者一个方向都做不好，更不要说做多、做空两个方向了，亏钱的概率可能非常大。”

另外一家深圳私募基金管理人士向记者透露，公司正在积极准备，不过需要改修改合同条款，这或需要很长时间，甚至达半年。目前公司正在做培训，开始的时候会尝试性的参与股指期货。

不过，也有私募保持谨慎。尚雅投资的石波就表示，他对参与股指期货比较慎重，而对于目前的市场，他认为二季度将是平衡市，尚雅目前仍将重点关注低碳经济和移动互联网等行业的机会。

据杨志为介绍，大部分私募人士都希望参与股指期货，毕竟能够提高私募基金的竞争力。“不过目前信托方面还没有获得参与股指期货的开户，阳光私募信托产品没有办法在股指期货开通初期参与。”杨志为表示。

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