新三板扩容试点首批新增上海张江

　　中国证监会有关部门负责人昨日宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点(编注：即新三板)，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。 　　被称为新三板的“非上市公司股份代办转让系统”在2006年获国务院批准设立至今已有6年半，挂牌企业定位于国家级高新园区内的高科技企业，仅有北京中关村科技园区内企业可申请挂牌交易。 　　上述证监会负责人表示，将按照“总体规划，分步推进，稳妥实施”的原则，将设立全国中小企业股份转让系统，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。新三板建立以后，拓宽了资本市场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。 　　“减轻交易所市场 　　上市发行压力” 　　新三板定位于为成长性、创新性中小企业提供股份转让和定向融资服务，这将有利于加强对经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企业发展。 　　证监会市场部相关负责人表示，新三板的市场融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，对市场扩容影响很小。从中关村股份转让试点情况看，6年来挂牌公司100多家，定向增资总额只有17.29亿元，公司单次融资规模也只有几千万元，二级市场的流动性不高，2011年二级市场的平均换手率只有2.93%，涉及资金量有限。新三板的建立，将拓宽资本市场的环境，减轻交易所市场上市发行的压力。 　　作为构建多层次资本市场体系的重要组成部分，全国统一的场外市场建设酝酿至今已有4年之久。在业内人士看来，新三板扩容后，全国性场外市场的建设初步框架应该已经明晰。此外，证监会酝酿的券商柜台交易亦可能在新三板市场上得以实现。“不排除以后引入做市场、券商自营等交易方式。”一位业内人士称。 　　多地调研吹风 　　新三板建设思路其实从今年国家管理部门的调研路线中亦可窥一斑。 　　2月29日，中国证监会主席郭树清、北京市市长郭金龙等领导赴北京海淀科技大厦深圳证券信息有限公司北京路演大厅，调研中关村代办股份转让系统。 　　3月27日，中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山在北京考察中关村非上市公司股份转让试点工作时便强调，场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，要按照“十二五”规划和全国金融工作会议的要求，把握好“稳中求进”的总基调，认真总结试点经验，加快推进体制机制改革和组织制度创新，探索建设场外交易市场。 　　4月17日，证监会主席郭树清参加湖北省资本市场建设大会时表示，证监会正在加紧准备推出新三板扩容，已经向国务院做了专题汇报。证监会还要推出区域性的股权转让市场，让那些未达到股票上市条件的企业可以融资、转让、流转。 　　6月15日，证监会正式发布了《非上市公众公司监督管理办法》并公开征求意见，该办法已经酝酿6年，旨在为全国性场外市场挂牌公司股东超200人铺平道路。 　　7月5日，中小企业股份转让系统筹备组组长杨晓嘉在重庆表示，建设区域性市场是多层次资本市场的重要组成部分，证监会支持地方的探索和努力，将在吸收各方意见基础上尽快落实细化全国性市场与区域性市场的对接机制。 　　7000亿市值可期 　　增厚券商业绩10% 　　在市场人士看来，新三板扩容在丰富投资渠道的同时也会在一定程度上分流A股资金，但同时扩容将令市场参与各方均受益。 　　英大证券研究所所长李大萧指出，新三板扩容对初创型的高新技术企业的形成支持，目前新三板的规模还小，与主板形成有效补充而不是冲击。 　　招商证券指出，新三板的总市值约100亿元，已有106家企业在新三板市场挂牌和通过备案，而中关村拥有高新技术企业近2万家，剔除已经上市的200家，挂牌率不到1%，潜在储备项目丰富。2010年中关村企业总收入1.59万亿元，约占全国高新区的七分之一，假设挂牌率提升至5%，预计全国的国家级科技园都纳入后，市场的总市值可达7000亿元。 　　中信建投则认为，两类金融企业券商和创投公司无疑是新三板的主要受益者。据测算，手续费收入和做市收入将给券商业绩带来10%以上的业绩贡献。此外，挂牌收入、承销收入和直投收入也将对券商业绩产生贡献。建议重点关注两类公司：一类是投行实力强的公司，如中信证券；另一类是注册地当地的科技园区实力强大的证券公司，如长江证券。 　　目前已有61家券商获得代办系统主办业务资格。申银万国、国信证券、西部证券在新三板市场上挂牌企业家数的市场份额分别为27.36%、10.38%和9.43%，位居新三板市场前三位。

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