2010年4月投资策略:行业前景与重新估值

2010年3月,创业板延续了强势上行的行情。截止3月31日收盘,天相创业板指数一月累计上涨20.54%。同期上证指数上涨1.87%,沪深300月涨幅为1.95%。我们的创业板组合月涨幅为26.77%。

我们认为创业板大幅上涨的动力来自于以下几个方面:一是新兴产业发展的广阔前景,引起了投资者的关注。二是A股市场气氛偏暖,为创业板强势上扬提高了良好的市场环境。

三是市场风格的转换继续推迟,这为创业板持续走强提供了“势”的支持。

随着股指期货的正式开闸,基于对资产的配置需要将使得投资者对大盘蓝筹股特别是沪深300成分股存在配置需求,这一变化有望支撑大盘蓝筹股行情。那么,小盘股的关注度也将会相对降低。但是形成风格的特征是市场的短期注意力形成的现象。在投资上不能把风格当成选股的依据。

我们认为二季度市场行情有望呈现震荡上行的基本运行态势,上证指数在3000点是运行的箱体下限,会得到较强的支撑。由此判断,如果发生市场风格的转换,其实现的形式将更可能是大盘蓝筹股的上行,而非中小盘股下跌,那么,创业板出现大的回调的可能性也因为这样的市场环境而减小。

4月份14只股票合计解禁股份5688万股,解禁市值大约为27.55亿元,占3月31日创业板流通市值的4.00%。4月份市场环境将会由偏热转向中性,限售股解禁的冲击将会比3月份时偏强烈,但是这种冲击仍是在局部范围产生。。

市场对创业板的关注点已经发生了转移,即从“高送转”转向战略性新兴产业,我们认为之后热点的转移仍将在这个范畴内演变,可能的路径是由重业绩转向重行业发展的前景及公司的核心竞争力。那么用发展的眼光重新认识市盈率,关注成长能力对估值的化解,在符合未来产业发展方向行业中寻找具有核心竞争力的公司,就是目前创业板的投资策略。

根据对个股所属行业前景的考察,并参考PEG等指标,我们选出本月的投资组合,具体股票有特锐德、神州泰岳、汉威电子、华谊兄弟、金龙机电、三五互联、中青宝、蓝色光标、中能电气和天龙集团。

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